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電子行業(yè)重點(diǎn)公司17年整體保持較快增長,部分超跌個(gè)股已經(jīng)迎來布局良機(jī)。根據(jù)我們對電子行業(yè)重點(diǎn)公司的跟蹤和相關(guān)業(yè)績預(yù)告的分析,2017年電子行業(yè)主要的重點(diǎn)公司整體營業(yè)收入同比增長達(dá)到53%,凈利潤最大平均增速達(dá)到83%,消費(fèi)電子、LED、面板、半導(dǎo)體等公司均表現(xiàn)優(yōu)異。從全球電子產(chǎn)業(yè)海外重點(diǎn)公司對2018年Q1的展望來看,整體呈現(xiàn)中性偏樂觀。我們認(rèn)為對整個(gè)電子行業(yè)18年全年的景氣度無需過于悲觀,優(yōu)選估值與業(yè)績增速匹配的超跌個(gè)股。

消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展進(jìn)入第三階段,頂級供應(yīng)商集團(tuán)化發(fā)展,擴(kuò)大競爭版圖。

2017年11月份以來,之前大幅上漲的消費(fèi)電子白馬被大幅殺跌。近期隨著臺積電、蘋果、高通、MTK等產(chǎn)業(yè)鏈主流公司發(fā)布17年Q4的財(cái)報(bào),數(shù)據(jù)較好表現(xiàn)一定程度上緩解了市場之前對行業(yè)的悲觀情緒,主要公司存在著企穩(wěn)回升的跡象。2017年-2020年,預(yù)計(jì)將是行業(yè)發(fā)展的第三階段。這個(gè)階段的主要特點(diǎn)將是平臺型公司繼續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略縱深發(fā)展,打造大平臺化戰(zhàn)略。已經(jīng)實(shí)現(xiàn)平臺化的企業(yè)緊緊圍繞客戶創(chuàng)新,利用自身的客戶、人才、資金、技術(shù)等卡位優(yōu)勢把自身打造成一個(gè)集團(tuán),實(shí)現(xiàn)自身持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

面板行業(yè)18年供需健康,周期與成長共舞屬性不變。

18年新增的產(chǎn)能主要是京東方10.5代線、CEC的咸陽和成都的8.6代線,以及17年產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)和進(jìn)一步滿產(chǎn),,一方面供給端要考慮老舊產(chǎn)線的新品投入和新產(chǎn)線的產(chǎn)能爬坡,有效的供應(yīng)新增總面積約10%,需求端則隨著面板大尺寸化的需求恢復(fù),從而面積需求增幅達(dá)到8%左右。18年供需平衡是主旋律,行業(yè)的周期性依然存在,但成長的動能更加充足。

LED行業(yè)業(yè)績?yōu)橥?首選龍頭。

VEECO和中微正式達(dá)成和解協(xié)議,標(biāo)志著中國LED行業(yè)掌握核心設(shè)備制造的里程碑,預(yù)計(jì)中國LED產(chǎn)業(yè)在未來5-10年將成為全球LED技術(shù)革新的領(lǐng)航者,并獲得龍頭地位所對應(yīng)的豐厚回報(bào)。2018年1季度看市場集中度繼續(xù)加速提升,新的需求如小間距、MiniLED、MicroLED等引爆市場熱點(diǎn)。進(jìn)一步拓展LED的應(yīng)用空間。

半導(dǎo)體下游需求出現(xiàn)分化,政策驅(qū)動仍是主題。

1季度受季節(jié)影響,手機(jī)行業(yè)增速放緩,但隨著手機(jī)端去庫存接近尾聲,供應(yīng)鏈新一輪備貨開啟在即,預(yù)計(jì)從3月份開始供應(yīng)鏈將迎來第一波供貨小高峰,帶動半導(dǎo)體景氣度回暖。存儲芯片景氣周期仍值得期待市場預(yù)估今年存儲芯片上漲動力將減弱。但主流廠商拒絕降價(jià)可以看出存儲器的景氣度依然有望維持。比特幣芯片及MCU需求強(qiáng)勁將會是18年的新增亮點(diǎn),人工智能及萬物互聯(lián)催生新需求。

維持板塊“超配”評級。

電子板塊再經(jīng)過17年11月份以來的調(diào)整后,再次迎來配置機(jī)遇。從3月份開始伴隨著季節(jié)性的回暖與復(fù)蘇,新一輪的元器件以及零組件備貨的驅(qū)動之下,整個(gè)行業(yè)的業(yè)績增速有望企穩(wěn)回升,維持電子板塊“超配”評級。